市場回顧(8/31/2011)

在上一篇文章中, 我提到目前的市場非常難預測, 我再一次用fibonacci和一些阻力/支撐看了一下, 發現目前剛好在fib 50%和一個主要阻力的地方(A).而且, 在fib 61.5%的地方剛好也有一個主要的阻力(B) 因此我認為:

1. 如果在A與B附近開始另一個跌勢則我比較偏向跌勢尚未結束, 目前只是反彈.
2. 如果一路穿過B, 而且volume都有出來, 那有可能跌勢已經結束.



我個人目前還是比較看跌的.

崎嶇的八月

八月是我今年第一個虧損的月份, 主要的虧損來自於8/4大盤crash之後credit spread止損帶來的虧損, 之後的市場也由於動蕩太大, 不適合做credit spread, 所以只有做一小部份的短線交易來獲利, 總結而言是虧損的一個月.

大盤的線圖依然告訴我許多的不確定性, 17/43 weekly MA 是呈現跌勢, 50/200 daily MA 也是跌勢, 大盤卻在類似打底在1120附近後反彈. spx IV skew 也呈現一個我很不喜歡的大smile(下圖), VIX仍然有30+ 這樣複雜又mix的訊號 坦白說 我還不敢妄自下斷言. 希望下一個月spx IV skew可以平坦一些, VIX回到25左右的水平.



如果真的要交易, 建議避開indexes. 交易一些比較穩的的個股像是ibm, cost等等. 並且非常注意止損.

如何在波動大時,使用當日交易獲利

在之前的文章中, 一直有提到在這樣波動大的市場中, 不適合使用credit spread. 最好是利用市場大幅度的變動, 當日進出來獲利, 這裡提供一個我覺得不錯又簡單的方法供大家參考, 我必須要先強調, 在一般平靜sideway市場中, 這方法並不適用, 所以使用之前, 要先判斷市場狀態.

這方法使用兩個主要的indicator, 第一個是Pivot Point(note1), 另一個是Stochastic(note2), 並且使用在5 min chart上.

首先, 前提是, 這是非常短線交易, 所以必須:
1. 見好就收, 別想賺整個波段.
2. 止損要很緊, 一但發現猜錯就止損.
3. 進場退場都要果決快速.

圖中是SPX從8/19-8/25 5 min chart. 黃色圈是進場點, 白色線是止損點, 藍色圈是出場點.


所以
1. go short when 價位開始在pivot point 支撐或阻力線反轉或突破加上Stochastic開始由over bought 反轉向下時

2. go long when 價位開始在pivot point 支撐或阻力線反轉或突破加上Stochastic開始由over sold 反轉向上時

3. 如果價位到止損, 止損清倉

4. 如果Stochastic走到另一頭,並有反轉現象, 獲利清倉.

5. 如果價位走到下一個pivot point 支撐或阻力線, 獲利清倉.

可以使用簡單的buy call來作漲, buy put來作跌, 至於strike要離多近, 看個人可以承受的範圍, 如果使用Deep ITM delta會趨近於1, 這樣賺賠都會比較大和快, 我個人是喜歡使用delta 0.25 - 0.40 OTM來做.


note1: http://ta.mql4.com/indicators/trends/pivot_point
note2: http://codebase.mql4.com/264

Credit Spread - 另一種做法

之前我們在做的credit spread都是sell在離stock price很遠的strike, 止損點也通常是在當price相當接近sell的strike時. 這樣的做法, 勝率非常的高, 但是缺點是, 一但stop loss損失也相當大. 這方法依然是非常可行的, 但是如果你是心理比較承受不了這樣方法的交易員, 這裡有另一個方法可以供你參考:

這方法是從Dan Sheridan的方法中衍生出來的.

當要選擇credit spread的strike時
1. for put, sell put 的 delta = 0.06 - 0.07左右
2. for call, sell call 的 delta = 0.07 - 0.08左右
3. 至少都要離現在股價一個標準差以上

止損:
1. for put, exit when sell put leg delta = 0.22 - 0.25左右
2. for call, exit when sell call leg delta = 0.25 - 0.28左右

以SEP AAPL為例 (只是舉例, 不是建議的交易)
由圖中可以看出310 put 是可以的選擇, 而且也知道350 put delta大約在我們stop loss的range. 當然, 隨著時間和股價的變動, 他也會跟著變動, 這只是預估.



所以如果我們sell 310/305 credit spread, 我們大概知道cushion有40points, 當然這是會跟著股價跟時間動的, 所以每天都需要調整止損點.

第二張圖 顯示出310/305 和 350/345 credit spread 的價錢 所以我們也可以大概估算, 如果股價馬上到離310 25點時, 大概會輸 90(350/345 bid ask中間價)-25(310/305 bid ask中間價) = 65 per contract. 但是隨著時間過去time decay會讓stop 的損失減少.



這一種方法會把當stop loss發生時的損失減少很多, 但是相對的勝率也會降低一些.

尚未平靜以及死亡交叉

本週SPX weekly open-low 依然有56.81, IV也高達40 雖然一週看起來浮動不大, 但是週四的狂跌幅度仍然很大, SPX 週四open - low高達62.86, 所以我還是跟前幾週的想法一樣, 市場仍處於大動盪的情況, 不適合使用Credit Spread. 應該繼續作方向性的短期交易來獲利. 我會繼續等到 ＳＰＸ單週max(open - low, high - open) <50, 一週單日max(open - low, high - open) 都<30, ＩＶ 在25 左右時, 才會考慮使用Credit Spread.

還有要注意的是, 在日圖上50MA向下穿過了200MA, 這是所謂的死亡交叉, 代表跌勢的來臨, 交易時也應多加注意.

浮動的一週, 加上一個小問題

上週一到週四單日上下浮動的幅度相當大, 市場也是一天大漲, 跟著一天大跌, 就如我之前所說的, 並不適合使用Credit spread. 所以上週我們所作的都是inside day short term trading. 並不留任何交易過夜. 雖然週五稍稍平靜一些, 但是上週SPX最深跌幅仍有-96 (low - open weekly),表示市場依然不穩定. 本週依然屬於inside day trading和觀察的一週.


在我之前看到的一本書裡有一個小問題, 可以考考你對options的瞭解程度, 有興趣的人可以試一試, 看看可不可以在10秒內答出

ABC is trading at 37.30.
Trader X buy 10 contracts of 36 call for 1.70 and 10 contracts of 39 put for 1.90.
請問這筆交易最多可以輸多少錢？(hit: not 3600)

其次, 你可以用一個不一樣的方法, 達到跟這個方法一樣的效果嗎？

市場回顧(8/8/2011)

市場在美國信用降級之後, 今天開盤, 一路下跌, 從週圖看來, 在上禮拜跌破1220附近的主要關卡之後, 今天更是一路跌破 200MA, 下一個主要支撐是1040附近. 17/43 weekly EMA也接近交叉, 所有的線圖都表示中長期跌勢很有可能來到. 在市場處於極度不穩定下Credit Spread不是適合的策略. 即使是sell bear call也有很大的風險因為市場極度超賣(over sold)而反彈而有危險

這裡是從 2008/9/15 開始12週的當週最大漲跌幅 (max(high-open,open-low)):
-117.42
-75.58
-110.93
-257.76
131.56
-90.66
110.10
-68.94
-118.06
-132.21
95.05
-72.92

從數字中我們可以看到, 在市場恐慌時, 不但是跌幅大, 反彈也很大, 所以不論是做漲或是做跌的Credit spread都會有很大的危險. 在市場穩定下來之前, 應使用directional trade 像是debit spread, buy straddle/strangle, or back ratio 甚至buy call/put.

WOW, Here comes the STOP LOSS

也許有些人很好奇我之前提的SPX 1195/1185 Bull Put Spread 我是否贏了, 今天關盤 SPX 1199.38, 如果我依然留住我的交易, 結論是贏的, 但是我昨天就已經止損清單. 今年第一個輸掉的Credit Spread. 在主要支撐已經突破, 單日跌幅是2008年以來最大跌幅, 向下突破已經確認, 嚴守紀律的止損, 是我認為必要, 也是成熟交易員應有的紀律, 這裡沒有神, 如果昨天不止損, 今天早盤一度下殺到1168時, 我的交易戶頭已經wipe out, 而並沒有人可以料想到尾盤的拉回上漲.

這個blog是分享我們真實交易的經歷, 經驗, 想法, 沒有一夜致富, 或是永遠不輸的祕訣, 很開心看到這裡的交易員都嚴守紀律的止損而不是心存僥倖. 市場永遠都在隨機獎賞心存僥倖的交易員, 這一次也是很好的例子. 而我們看過許許多多一再心存僥倖最後只需要一次 -- 交易戶頭就wipe out. 這也是為何止損是如此難守的紀律, 卻又如此重要, 之後有機會可以詳細討論STOP LOSS.

檢討：
1. 太過重視美國國債消息面, 其實上週的連續下跌以及最近市場波動大, 早已感覺市場處於不穩定的狀態, 應該避免在不穩定時做Credit Spread. buy strangle or straddle 應是較好的策略. 但是太注重消息面使我們忽略的技術圖表警告的消息.

2.一路以來 Credit Spread都一直贏, 有一些鬆懈加上進單時決定不夠周詳. 驕兵必敗.


在市場向下突破, IV今年新高下, 必須多觀察, 等到穩定之後在進場.

Have a good weekend, traders.

淺談17/43 Weekly Exponential Moving Averages (EMA)

我個人還蠻喜歡使用17/43 EMA 在我的週圖表上來確認一下整體的市場狀況. 一些研究和測試的結果顯示使用17/43 EMA在S&P500的週圖上, 可以用來判斷長期走勢, 當17EMA 在 43EMA之上時表示市場處於漲勢, 當17EMA 在 43EMA之下時代表跌勢.



從圖中我們可以發現A點是漲勢的開始, B點開始進入跌勢, C點跌勢結束另一個漲勢開始. 另一件事是, 在跌勢中（Ｂ～Ｃ）,市場通常上下幅度較大, 因此要特別小心使用 Credit Spread.

市場回顧(8/2/2011) - Surprised!

本週原本預料在美國國債問題解決加上上週連跌的情況下,應該會有回穩的現象, 不料只有在週一開盤時gap up, 之後一路下跌, 今天更在關盤時大跌. DOW 下跌265.87 SPX 下跌32.89. 在盤末, 我還是有進 SPX 1195/1185 Bull Put Credit Spread 和一些更遠的strikes. 但是並沒有想到大盤會如此跌.

在圖表分析上SPX在一個主要的支撐帶上, 加上over sold, 明天將會非常關鍵是否守的住這一個主要支撐. Double Top已經形成 所以要是守不住 大盤可能進入較深的跌勢.

美債談判僵局暫時解除！

美國總統奧巴馬在週日(7月31日)宣佈，民主黨和共和黨已就減赤達成協議，這將使美國避免出現違約局面。 如無意外法案應該會在今明兩天內通過投票。

今早進場的交易有:

8/1/11 SPX 1230/1225 bull put spread (weekly)

8/1/11 AMZN 205/200 bull put spread (weekly)

今早原本認為在美國債務問題暫時解決之後， 股市應該會有一波不錯的反彈， 沒想到好景只維持了前十幾分鐘， 美國股市便因為七月份的製造業數據不如預期而應聲下挫。 而這就發生在我 spx 剛進場之後， 活生生的硬是跌了將近三十點，之後股市便一直停留在一個低點。 截至今天關盤後，我還有約 57點的cushion. 這就是為什麼我總是說大家不要想去預測股市，因為永遠有你意想不到的事會發生， 只要留有足夠的空間， 它怎麼跑你都會賺錢的。 當然啦， 如果股市持續低迷到你無法承受的時候, 必要的止損還是最最最重要的。 希望大家都能安然度過這個禮拜，let all contract expire useless!