Berkshire Hathaway buyback, the secret dark side of the truth

$$ 市場看法 $$
前些時候Warren Buffett宣佈說會買回Berkshire Hathaway(波克夏)自己本公司的股票。Berkshire Hathaway從未派過股息，原因是經營團隊覺得Berkshire 自己本身對資金的調配和運用平均上都比股東們靈活和回報高，在某種程度上買回公司股票和派息有同樣還回資本給股東的作用。對Berkshire來說，資金問題非在於缺乏，而在於現金入流太快但找不到足夠數量回報率符合要求的投資項目。

在這段巿場動蕩不安的時勢中，rating agency在financial crisis 過後有癢癢的拉扳機手指，隨時有機會因信心問題而降級，把已經弱不禁風的公司送上一個難以逃離的downward spiral，讓borrowing cost 增加。 Berkshire 的一些投資項目像short index put derivative跟美國銀行的優先股, 會因缺乏明白跟透明度,在加上短期accounting loss, 而讓盈利跟股價受挫。

Warren buffet 是一個品牌，代表誠懇信實,當他在第三季盈利供佈前宣佈買回公司股票, 其一穩定了bad earning 的負面影響如避免rating agency的降級, 其二繼續控制留存盈餘/現金的運用, 其三不花一毛而增加股價, 就像給所有A 股股東買了在106700的strike的put或給B股股東買了71塊strike的put.

這一切都是表面. 但是......
如果有大量的A股被極低估的價位收購回來, 這可鞏固以後Berkshire A股大股東的公司絶對性控制權。

$$ 股票 $$
長期看漲.

$$ 選擇權 $$

所以，大家可嘗試在brk-b 做bull put credit spread. Sell 2012 January 60 strike put, and buy January 55 strike put, return on investment（10 weeks holding period yield)會有約5.6%.