如果讀者在我之前提醒的進場的有進場,不論是RUT,SPX或是SPY直到今天應該是獲利2-4%(只有四個交易日).我個人進的是RUT,因為我SPX的order擺了將近兩天都沒辦法在我想要的premium進場,所以我放棄了.我進了RUT 610/600進場價是credit 0.30.ROI=3%,今天這一組的premium剩下0.05左右.我試著下單清倉獲利,但是0.05的order並沒有filled.明天如果大盤穩定,會在試試清倉獲利.RUT的股價基本上跟我進場時沒有太多變動,但是依然有機會獲利,這就是我喜歡credit spread的原因.
我今天要說的是,我要清倉獲利的原因,這是一個Nov monthly的選擇權,如果我不清倉,擺到下週六,合約到期,我可以拿到全部的獲利,而610/600我也覺得還算安全,為甚麼我要放棄那剩下的0.5%(不要嫌少,他是我本來預定全部獲利的1/6)?這就是今天的重點,我叫這樣的交易為選擇權交易中所謂"不必要的風險".大家應該要從今以後學會避免這種風險.
甚麼是"不必要的風險"其實很簡單,就是你冒比別人大或是一樣的風險卻換來較小的利潤,以我的交易例子,就算我要繼續持有610/600 RUT的選擇權,我也應該把他換到下一個月(Dec)的選擇權.為甚麼?我們讓數字來說話.我們簡化一下問題,只看credit spread最在意的Theta:
Nov 610/600
theta = -0.008
Dec 610/600
theta = -0.025
這樣清楚了嗎?每一組credit spread,每過一天,如果股價/IV都不變,Nov賺0.8USD,Dec賺2.5USD.這是超過三倍的差別!
壞處在哪裡?就是delta
Nov 610/600
delta = 0.001
Dec 610/600
delta = 0.012
所以Dec的選擇權會對股價比較敏感,在股價向下時,虧損較多,但是當股價向上時,也會獲利較快.所以要看市場狀態來進場.
基本上來說,當你的premium剩下0.05(對於相隔10點的spread)應該要考慮清倉獲利,把本金拿回來,在來找下一個適合的交易.
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